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小天鹅A000418

小天鹅A(000418)股票-股价市值一览表

2020-03-26股票行情
小天鹅A(000418)股票-股价市值一览表

小天鹅A(000418)股票-股价市值一览表

投资建议
  公司发布 2014 年中报,实现营业收入 49.7 亿元,同比增长 24.4%,实现归母净利润 3.16 亿元,同比增长 43.2%,EPS 为 0.5 元,超出预期。上调盈利预测, 预计公司 2014~2016 年每股收益分别为 0.87 元、 1.04 元、 1.27 元 (分别上调了 5%/4%/6%),对应前日收盘价 PE 分别为 13 倍、11 倍、9 倍。公司自 2011 年实现战略调整后,成效逐步显现,公司经营开始进入良性轨道,市场份额和盈利能力获得了双重提升,维持“推荐”评级。
  投资要点
  收入快于行业增长: 公司上半年收入实现了 24%的增速,大幅好于行业,市场份额获得了显着提升,公司自 2011 年开始战略调整,为了更好的适应新一阶段的竞争环境,公司战略从规模导向转向利润导向,经过一段时间阵痛后,效果开始显现,公司的市场份额企稳回升,上半年的收入增长超出了我们预期。
  盈利能力显着提升:上半年公司毛利率为 26.5%,同比提升了 1.7 个百分点,销售费用率为 14.3%,同比提升了 0.8 个百分点,管理费用率为4.2%,同比基本持平,净利润率为 6.4%,同比提升了 0.9 个百分点,上半年公司的盈利能力获得显着提升,主要来自于产品结构的改善,公司战略转型后,把品质或者说盈利能力作为更为重要的考核指标。
  行业集中度偏低,公司有望扩大市场份额: 国内洗衣机行业的市场集中度仍然偏低,市场份额不足 1%的企业将近占到行业总量的 4 成。大白电的产品属性决定了行业参与者最终是表现出强者越强的特点,存活下来的企业数量只有个位数。公司目前是国内第二大洗衣机企业,未来市场份额的提升可以期待。
  行业格局好,盈利能力仍有提升空间: 洗衣机产品的均价这几年都在提升,大宗原材料价格的上升,不会吞噬洗衣机企业的利润,在竞争格局良好的背景下,企业可以通过产品结构调整以及推出新品等方式,转嫁成本压力,有些优秀企业甚至可以凭借不断优化的产品结构来提升利润率。公司未来毛利率提升也是可以期待的,产品结构的改善仍有空间,公司的波轮技术很强,销售也领先同行,而公司的滚筒一直是相对落后的,而公司目前也是希望补齐这个短板,提升公司在滚筒上的竞争力。
  风险提示:系统性风险。

要对比行业平均毛利率水平,如果低于行业平均毛利率,那说明公司赚钱能力较差,反之,则相对较好;

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