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星网锐捷002396

星网锐捷(002396)股票-股价查询

2020-03-26股票行情
星网锐捷(002396)股票-股价查询

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业绩增长势头良好,于国产化替代浪潮中长期收益
  公司上半年营收同比增长17.84%。分产品看,企业级网络设备业务和包括支付POS 在内的其他业务营收增速分别达到16.82%和32.26%,是公司业绩增长的主要动力。考虑到IT 国产化替代是一个长期过程,公司企业网业务未来增长有望进一步加快。公司上半年净利润同比增长16.78%,净利增速低于收入增速,系毛利率相较于去年同期下降2.64 个百分点所致。整体看来,公司保持了良好的发展势头,我们预计公司下半年业绩增速有望再上一个台阶。
  K 米发展顺风顺水,下半年将迎来加速增长
  根据赛迪顾问的统计,2012 年全国KTV 改造和新增包厢达88.4 万间,同比增长38%,KTV 行业增长动力依旧可观。但当前KTV 商家陷入仅靠装修和促销来竞争的怪圈,盈利空间不断被压榨。公司依托自身的线下资源优势打造的KTVO2O 娱乐平台“K 米”,将实现线下娱乐、线上娱乐、社交、互动、虚拟消费、第三方合作共赢联盟,大大提升KTV 产业的外延和产值,并革新应用方式与新消费方式,成为K 场经营利器,为陷入发展瓶颈的KTV 行业注入活力。而背靠着每年总消费额达4000 亿的KTV 市场,“K 米”未来发展极具想象空间。
  目前“K 米”业务发展迅速,已覆盖全国超过2392 家KTV,在全国联网K 场中份额达到90%以上,APP 注册用户超过300 万。此外,与阿里的合作已进入实质阶段,7 月推出的新版“K 米”APP 已完成与支付宝的对接,实现KTV 预订支付功能,完成O2O 战略闭环,竞争力进一步提升。值得关注的是,从2014 年8月起,公司将在全国8 个城市进行“K 米”的巡展,进而将有力提升“K 米”的影响力,加速其推广进程,预计8 月以后“K 米”的覆盖商家数和注册用户数将进一步加速增长。
  维持“强烈推荐”评级,目标价30 元:
  暂不考虑公司外延式收购,我们预计公司14-16 年的EPS 分别为0.89 元、1.18元和1.55 元。随着国产化替代进程的加速和云计算产业的兴起,公司未来收入将保持快速增长态势。我们认为公司目前股价存在低估,维持“强烈推荐”评级,目标价30 元,对应15 年约25 倍PE。
  风险提示:政策风险、新业务推广风险

端午小长假期间,受到美联储降息预期以及美国与墨西哥达成协议的提振,欧美股市延续涨势,其中美股短期连涨迅速收复大块失地;但是,人民币汇率在今天晚间一度贬值出年内新高度,不过随后回落;整体来看,假期的外围环境偏好。国内消息面来看,高层不断发声。易纲表示,中国有充分的政策空间来应对贸易摩擦;金融委办公室近期召开会议,央行将对中小银行提供定向流动性支持等等,可见管理层对维护国内金融市场的决心,这对市场情绪的提振有积极作用。

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